Trong khi TRON DAO tuyên bố thế chấp bảo lãnh cho USDD lên đến 200%, thì một chuyên gia nghiên cứu tiền điện tử lại cho rằng điều này có thể chỉ là sự phóng đại
Vào đầu tháng 5, sự sụp đổ của hệ sinh thái Terra-LUNA và UST đã mang đến một làn sóng mất lòng tin đối với các stablecoin thuật toán nói chung.
Để lấy lại sự tin tưởng của các nhà đầu tư, các stablecoin thuật toán hiện đang cố gắng trang bị, thực hiện các thay đổi khác nhau trong thiết kế và hoạt động của các đồng tiền này. Nhưng quan trọng hơn, việc các stablecoin cần làm là tránh những tai ương mà TerraUSD (UST) đã phải đối mặt.
Vào ngày 5 tháng 6, TRON đã thông báo rằng stablecoin USDD của họ được phi tập trung hóa quá mức ở mức 218%. Tron cũng đảm bảo tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu là 130% tại mọi thời điểm. TRON DAO hiện cho thấy dự trữ 835,9 triệu đô la, bao gồm Bitcoin (BTC), Tether ( USDT ) và mã thông báo TRX của TRON .
Founder TRON- Justin Sun cho biết:
“Đi đầu trong kỷ nguyên Stablecoin 3.0, USDD được nâng cấp, được thế chấp cao sẽ bổ sung nhiều tính năng đa dạng hơn để củng cố sự ổn định của nó. Khoản dự trữ 10 tỷ đô la được cam kết bởi TDR sẽ cho phép USDD trở thành đồng ổn định phi tập trung đáng tin cậy nhất với tỷ lệ tài sản thế chấp cao nhất trong lịch sử blockchain. Hiện tại, tỷ lệ tài sản thế chấp 200% + cung cấp cho USDD một mạng lưới an toàn rất mạnh ”.
Thông báo có vẻ như đã khiến cộng đồng các nhà đầu tư của TRON yên tâm phần nào, nhưng một lỗ hổng nghiêm trọng đã được chỉ ra bởi giám đốc Proximity labs. Proximity labs là một công ty chuyên nghiên cứu phát triển nhắm tới Near Protocol
Trong một cuộc thảo luận trên Twitter, giám đốc Proximity @resdegen tuyên bố rằng việc USDD được thế chấp quá mức 200% là sai về mặt kỹ thuật
1/ This is nuts@usddio @trondaoreserve & @trondao are deceiving the market with $USDD
— Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
They are claiming that $USDD is collateralized at over 200% and this information is technically FALSE
I’m gonna explain why 🧵👇 pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
Nói một cách đơn giản, tỷ lệ tài sản thế chấp của một stablecoin là tỷ lệ tài sản thế chấp so với các stablecoin đã phát hành. Do đó, tỷ lệ tài sản đảm bảo của USDD có thể được tính như sau:
[Tài sản thế chấp USDD (dự trữ) / tổng cung USDD] * 100 = [835,9 triệu / 667 triệu] * 100 = 125,32%
Vậy làm thế nào TRON kết luận rằng USDD được phi tập trung quá mức ở mức hơn 200%? Đó là những gì @resdegen đã đi sâu vào trong chuỗi của mình. Theo như @resdegen chia sẻ:
3/ Collateral ratio is defined as the ratio between the collateral and the issued stablecoin:
— Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
Collateral ratio = Reserves / Total_USDD_issuance = 787 / 667 = 118%
Huh? Why does the website show Collat. Ratio = 218% then?
USDD, giống như stablecoin UST, có thể được tạo ra bằng cách đốt TRX (LUNA trong trường hợp của UST). Các mã thông báo TRX được đốt để đúc USDD đang được tính toán như một phần của tài sản thế chấp hỗ trợ nguồn cung USDD. Phép toán cũng hỗ trợ các tuyên bố của resdegen.
[Dự trữ USDD + TRX bị cháy / tổng cung USDD] * 100 = [835,9 triệu + 667 triệu / 667 triệu] * 100 = 225%
Kết quả bằng với tỷ lệ tài sản thế chấp được hiển thị trên trang web của Khu bảo tồn TRON DAO tại thời điểm viết bài. Nó có thể là một dốc trượt với USDD nếu giá của TRX bắt đầu giảm, resdegen chỉ ra.
Rủi ro còn tăng lên do TRON có TRX là một trong những đồng tiền thế chấp hỗ trợ USDD, @resdegen cho biết thêm.
Anh còn chỉ ra rằng:
5/ They use this formula:
— Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
Collat. Ratio = (Reserves + TRX_burnt) / Total_USDD_supply
then
Collat. Ratio = Reserves / Total_USDD_supply + TRX_burnt / Total_USDD_supply
If $TRX goes up in price. All good. If $TRX goes down in price, then TRX_burnt / Total_USDD_supply < 1
@resdegen đã tóm sự tương đồng với cơ chế của UST, cơ chế này cũng có LUNA, trong số các loại tiền điện tử khác, làm tài sản thế chấp.
Tại thời điểm viết bài, dự trữ của TRON bao gồm Bitcoin trị giá 440,9 triệu đô la, USDT trị giá 240 triệu đô la và TRX trị giá 157,4 triệu đô la. Những giá trị này cho thấy rằng hơn 18% Dự trữ TRON được tạo thành từ TRX.
Tuy nhiên, theo @resdegen, tỷ lệ tài sản thế chấp thực tế của USDD nên được tính toán mà không xem xét TRX trong dự trữ cũng như TRX bị cháy. Nếu tỷ lệ tài sản thế chấp được tính mà không có dự trữ TRX, thì USDD sẽ được thế chấp ở mức khoảng 81% tại thời điểm công bố của Justin Sun.
Theo lập luận của resdegen, TRX không nên được đưa vào các tính toán dự trữ vì giá của nó về cơ bản được liên kết với USDD duy trì tỷ giá. Như giải thích dưới đây:
10/ You have the other part of the equation: Reserves / Total_USDD_supply
— Res ®️ (@resdegen) June 5, 2022
As you see, if you currently substract $TRX value from the Reserves, Reserve < Total_USDD_supply
Can that happen? Well, if $USDD starts to be sold, more $TRX will be minted and the $TRX price will go down
Liệt kê những điểm tương đồng với Terra tokenomics, trong đó việc duy trì chốt của UST phụ thuộc vào giá LUNA tăng lên, @resdegen đang gióng lên hồi chuông cảnh báo của USDD.
Hệ sinh thái có thể không hoàn toàn chấp nhận lập luận về việc loại bỏ TRX khỏi Dự trữ của TRON. Tuy nhiên, @resdegen có thể đúng khi thêm các mã thông báo dự kiến sẽ bị đốt cháy trong khi tính toán tỷ lệ tài sản thế chấp của USDD có thể là sai lầm nguy hiểm.
